这支由财政部联合国内10家大型商业银行、投资机构共同发起成立，总规模为1800亿元的“航母级”基金，肩负着为PPP项目浚通社会资本源头活水的重任。

上午召开经理办公会；午休时间与公司投资部讨论项目进展；13∶00与公司其他领导开碰头会，为即将召开的董事会商定议案议题；13∶30-15∶30接待两波来访客户；15∶30接受记者专访……中国PPP基金公司总经理刘隆文已经习惯了日程繁忙、节奏紧张的工作状态。

“PPP发展得太快了。”办公桌对面的刘隆文开门见山地对记者说。在全国上下快速推进PPP模式的浪潮中，这支由财政部联合国内10家大型金融机构、投资机构共同发起成立，总规模为1800亿元的“航母级”基金，肩负着为PPP项目浚通社会资本源头活水的重任。

想要打动社会资本并非易事。刘隆文告诉记者，秉持引导、规范、增信的运作理念，中国PPP基金设立一年以来，借助多方力量，挖掘最具潜力的PPP项目，精耕细作深度参与项目规划，要用专业化的基金运作提升项目质量水平，为中国PPP项目保驾护航。

成为PPP项目最坚实的屏障

“你们这个钱是不是不用还？是不是比银行贷款利率低很多？是不是可以投到地方政府设立的母基金里面来？”刘隆文告诉记者，很多人对中国PPP基金在理解上还存在一定偏差。

“坦率讲，我们是作为社会资本方出现，做项目有商业逻辑，要考虑收益。”刘隆文说，中国PPP基金的顶层设计是经过深思熟虑的，基金与其他项目参与方是“坐在一条板凳上”，项目建设运营得好，各方都能获得更高收益，项目情况不佳，则是同股同权，一起承担风险。这是真正把国家层面的公司拉到了社会层面，和以前官是官、商是商不同，这就是一个很大的突破。

中国PPP基金设立之初，就坚持问题导向，瞄准PPP发展的紧要问题。“我们看到的最大问题是社会资本信心不足。”刘隆文说，PPP项目周期普遍为20年至30年，政府和社会资本方在这么长时间内开展合作，政府能否按照合同履约？会不会出现后任政府不认前任账？社会资本方有担心。“中国PPP基金能够为项目增信发挥一定作用。”

刘隆文分析说，从背景来看，中国PPP基金是财政部主导、国务院批准成立的基金，有很强的政府引导增信色彩。从基金特点来看，基金投资期限和项目生命周期一样，没有刚性退出要求，会和社会资本方一起“站到项目最后一刻”。

“我们到地方宣传时有一个口号——中国PPP基金应该是PPP项目最后、最坚实的屏障。”刘隆文说，从实际情况来看，很多央企、地方国企、银行和民营企业，对于基金选择的项目，都乐意“跟投”，觉得有保障。

要做“真”的PPP项目

根据世界银行统计，经过近几年的快速发展，中国已经成为世界上最大的PPP市场。然而，中国的很多PPP项目还不够规范，有些项目是原计划用BT模式，仓促改为PPP模式，不少项目存在明股实债、政府对收益实行隐性兜底等。

PPP项目的投资回报机制主要有两种，一种像污水处理、垃圾发电项目，几乎完全由使用者付费，另一种像轨道交通、地下管廊、湿地保护项目，由使用者付费和政府差额补助相结合。社会资本往往希望政府能够提供一个类似保底的收益承诺，再以此向银行贷款。“这样的PPP项目，由于缺少合理化的风险分担机制，在后续项目运作过程中就容易出现问题，影响未来收益。”

“从基金角度来说，我们给自己的定位是一定要做规范的项目，明股实债、政府担保的项目，我们都不能触碰。”刘隆文说，对于新项目，基金会坚持按照规范要求去设计，对于存量项目，也要进行规范化引导。

过去，修一条路，建设工作完成、验收合格之后，建设单位拿钱走人。PPP项目引导的方向是，让建设单位把眼光放长远，参与项目运营。“我们通过提早介入项目，在地方政府项目设计、招标阶段，引导社会资本更加看重运营，通过提高未来显性、市场化的运营收益来中标，把PPP的正确理念贯穿于具体项目中。”刘隆文说。

这样的方式，会促进社会资本方更加注重项目建设，避免“豆腐渣”工程，降低后续运营成本，也促使社会资本方改善更新技术、优化设计，通过提供更好、更经济的服务获取更多投资回报。例如，重庆的一个高速公路项目，建设方投入1000万元研发技术、优化设计，使得公路在未来20年运营期内节约一次大修，节省资金近3亿元。

在PPP项目中，政府既扮演发起人的角色，又扮演部分缺口补助的角色。按照国家有关规定，地区财政支出的10%可以用来进行财政差额补助的缺口。“我们看到很多地区有很宏大的基础设施建设计划，一旦项目多了，地方财力能否跟得上？我们也希望引导政府正视这个问题。”刘隆文说。

把最具潜力的项目挖掘出来

从2016年3月成立以来，截至2016年底，中国PPP基金通过项目签约和在9省区设立省级PPP子基金两种方式，累计签约金额517亿元，拉动投资约8000亿元。项目涉及河北、内蒙古、吉林、浙江、江苏、江西、河南、湖北、湖南、安徽、海南、四川、云南、贵州、陕西、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区等18省（自治区）的交通运输、市政工程、棚户区改造、生态保护和水系治理、新型城镇化、综合管理、片区开发、海绵城市、医疗卫生、文化、养老等多个领域。

作为一支有政府背景的社会化基金，中国PPP基金在项目选择上有几个“特殊”的尺度。刘隆文介绍说，第一是符合国家战略发展规划方向，例如要符合国家“三去一降一补”政策要求；第二是属于国家鼓励的交通、市政建设、养老等13个子项目领域范围内；第三是不搞地区“歧视”，项目要覆盖全国各个地区，今年基金的目标就是希望在全国所有省、市、自治区都有项目落地。

只有积累了足够数量的储备项目，才能把最具潜力的项目挖掘出来。2017年，基金公司将借助多方力量、扩大宣传积极拓展项目来源。

刘隆文介绍说，项目来源目前有3个主要渠道：第一是依靠国家部委和地方政府部门推荐，借助财政、发改、交通、水利、农业等部门的力量，这是提高效率比较现实的途径，也是2017年公司的重点工作之一。第二是依靠股东等金融机构推荐，除财政部外，基金的另外10家股东都是金融、投资机构，有庞大的资源和项目储备，其中就包含一些PPP项目。第三是在PPP领域比较活跃的社会资本方，尤其是民营资本。此外，基金正在抓紧建设自己的项目库，加大项目储备，公司网站也已经正式上线。

                                                                                            （作者：中国财经报记者 惠梦）